«Je sentais quand même que ce fonds hollandais, comme la plupart des fonds avait une vision court terme...», confie Éric Bargy P-dg de Germicopa (45M€ de CA en 2009; 1,5 M€ de RN avant impôt en moyenne), principal obtenteur et sélectionneur français privé de plants de pommes de terre. Un mauvais plan, sans mauvais jeu de mot, que l'entrée en avril 2009 de cet actionnaire hollandais, H2 Equity Partners, au capital de la société quimpéroise. «Dans notre métier, il nous faut du temps. Les recherches prennent d'abord dix ans. Il faut encore dix ans pour atteindre le succès commercial. Sachant que les variétés sont protégées pendant trente ans, nous n'avons que dix ans de retour sur investissement», analyse Éric Bargy, 61 ans, ingénieur agronome (Agro de Paris) formé à l'institut technique bancaire et arrivé à la présidence en 1996.
La menace hollandaise
Au printemps dernier, le fonds hollandais H2 rachète le département Agribio de Kirin, le groupe industriel japonais propriétaire de Germicopa depuis 2001. Dans la corbeille, les sociétés d'horticulture Fides aux Pays Bas, Barberet& Blanc en Espagne, Agribio Japon, Southern Glasshouse Produce en Grande-Bretagne et Japan Potato. «Je n'ai pas pu faire jouer le pacte d'actionnaire car H2 a racheté toute la holding. Or sur nos marchés, nos principaux concurrents sont Hollandais, comme H2, et nettement plus gros que nous. Si d'aventure, ils se rapprochaient, on pouvait craindre la disparition de notre recherche à Châteauneuf-du-Faou, la fusion des réseaux commerciaux, le retrait de la production...» Éric Bargy s'est donc employé à convaincre H2 de se recentrer sur l'activité fleurs... «Le point le plus important, était une clause d'agrément. En cas de revente, elle donnait un droit de veto d'une année aux managers de Germicopa. C'était une sécurité que nous avions prise au moment de l'entrée au capital de Kirin en 2001», se félicite Éric Bargy. Difficile donc, pour H2 Equity Partners, de céder à un autre qu'à Prairial, la société de participation des cadres de Germicopa.
Prairial: 49% des parts
Le mois dernier, ces derniers ont bouclé une nouvelle composition de l'actionnariat. Le management, fédéré autour d'Éric Bargy au sein de la société Prairial, contrôle désormais 49% du capital. Idia et UEO (Groupe Crédit Agricole) ainsi que Naxicap Partners et Ouest Croissance, investissent également pour accompagner la reprise et le développement de la société. Tous s'emploient désormais à tenter de racheter à H2, Japan Potato, le pendant de Germicopa, créée par Kirin au Japon. À noter qu'Unicopa, actionnaire historique, a cédé les 7% qu'il avait encore dans la société.
Germicopa
(Quimper) P-dg: Éric Bargy 100 salariés Chiffre d'affaires : 45 millions d'euros 02 98 10 01 00
