En 2025, les investisseurs du capital-risque en Auvergne-Rhône-Alpes privilégient les projets stratégiques matures : moins de levées de fonds, mais des montants plus élevés.
C’est ce qui ressort du baromètre annuel In Extenso Innovation Croissance des levées de fonds. Avec 556 millions levés sur l’année, la région enregistre une progression de 5 % des montants, malgré une chute marquée du nombre d’opérations, limité à 78 tours de table, en retrait de 34 %.
Les deeptech iséroises en tête
Cette évolution se reflète directement dans la hausse du ticket moyen, qui atteint 7,1 millions d’euros en augmentation de 60 % par rapport à 2024. Une dynamique portée par quelques opérations de taille significative, à l’image de Scintil Photonics (circuits photoniques intégrés sur silicium pour transporter l’information), qui a levé 50 millions d’euros en septembre 2025 à Grenoble pour accélérer dans les composants photoniques pour les télécoms et les data centers. Autre opération structurante, celle de la savoyarde Zadient Technologies (semi-conducteurs) a réuni 35 millions d’euros pour renforcer ses solutions de cybersécurité dédiées aux infrastructures critiques, tandis que l’iséroise Renaissance Fusion (réacteur nucléaire à fusion compacte et modulaire) a levé 32 millions d’euros afin de poursuivre ses travaux sur le nucléaire de rupture. Un secteur qui attire fortement les investisseurs en quête de solutions innovantes. Pour preuve, les levées successives des acteurs du nucléaire, la grenobloise Stellaria (23 M€) en juillet dernier et le franco néerlandais Thorizon (20 M€) au printemps 2025.
Priorité aux projets matures
Sans surprise, ce sont les levées de fonds en série B qui dominent le paysage régional. Elles concentrent 62 % des opérations, confirmant l’appétit des investisseurs pour des projets déjà industrialisés ou en phase de scaling, une fois le modèle économique validé. À l’inverse, l’amorçage recule nettement, victime d’une sélectivité accrue.
Cette tendance observée en Aura s’inscrit dans un mouvement plus large. Au niveau national, la France affiche plus de 9 milliards d’euros levés en 2025, en hausse de 25 %, mais avec un nombre d’opérations en fort recul (-37 %). Le rebond repose essentiellement sur quelques méga tours, principalement dans l’IA et la deeptech, concentrant une part croissante des capitaux.
