Le spécialiste français du bien-être par l’eau Calicéo change d’échelle. Le groupe lyonnais fondé en 1997, vient de finaliser un financement de plus de 240 millions d’euros pour soutenir une nouvelle phase de croissance.
L’opération combine plusieurs briques de financement. L’entreprise implantée à Sainte-Foy-lès-Lyon a sécurisé 145 millions d’euros de dette bancaire, dont 80 millions d'euros déjà confirmés et 65 millions d'euros supplémentaires prévus à terme. À cela s’ajoute un apport en fonds propres et en dette privée porté par les investisseurs historiques et plusieurs partenaires financiers, pour un montant totalqui devrait dépasser à terme 240 millions d’euros.
Installé à proximité des grandes métropoles françaises, Calicéo exploite aujourd’hui 11 centres de balnéothérapie en France et en construit un douzième à Noisy-le-Grand en région parisienne. L’entreprise, qui emploie près de 450 salariés, prévoit de dépasser les 70 millions d’euros de chiffre d’affaires en 2026, après avoir accueilli 2,5 millions de visiteurs en 2025.
Limiter la dilution des dirigeants et actionnaires historiques
Ce tour de table réunit plusieurs acteurs financiers déjà présents au capital ou aux côtés du groupe depuis plusieurs années. Le fonds d’investissement Ekkio Capital, partenaire de Calicéo depuis 2018, s'est associé à son confrère LGT. Les deux structures détiennent ensemble 70 % du capital.
Le reste des fonds (30 %) se répartit entre LGMH (holding de Marc Léonard, dirigeant de Calicéo), GF Investissement, BNP Développement, Bpifrance, Carvest, etc.. En parallèle, un pool bancaire composé de plusieurs caisses régionales du Crédit Agricole, de LCL, de Caisses d’Épargne régionales, d’Arkéa et de Bpifrance (nouvel entrant pour les prêts) apporte des financements complémentaires.
Concrètement, cette opération repose sur trois leviers. Les fonds propres apportés par les investisseurs servent à renforcer durablement la solidité financière du groupe et à soutenir sa croissance. Une partie du financement passe également par de la dette privée, apportée par des acteurs spécialisés comme CIC Private Debt auprès de laquelle Calicéo a souscrit une dette obligataire de 30 millions d'euros. Enfin, les banques financent les futurs projets immobiliers et les ouvertures de centres via des emprunts classiques. "Ce montage hybride permet à Calicéo de disposer de moyens importants tout en limitant la dilution du capital des dirigeants et actionnaires historiques. ", explique Marc Léonard, président de Calicéo.
Un concept de bien-être à la portée de tous
Le groupe entend d’abord poursuivre son maillage territorial en France. Après cinq ouvertures en quatre ans, dont Lille en 2025 et Strasbourg en 2026, plusieurs projets sont à l’étude. Calicéo prévoit notamment un cinquième centre en Île-de-France après celui de Noisy-le-Grand attendu en 2027. Le groupe travaille aussi sur une implantation à Marseille.
Développer des hammams premium
Une partie des fonds servira également à développer Les Cent Ciels, marque de hammams premium acquise par Calicéo en 2024. "Nous avons actuellement 6 centres que nous allons faire monter en gamme par de la rénovation - N.D.L.R. : 3, 5 millions d'euros investis - et de nouvelles activités de prévention proches de celles de Calicéo comme l'infrarouge pour la récupération musculaire et les soins pour la circulation sanguine", explique le dirigeant qui veut également introduire une tarification au temps passé.
Le réseau va doubler de taille, avec la projet d'ouvrir 6 nouveaux hammams (environ 15 millions d'euros d'investissement), notamment à Toulouse et Nantes où Calicéo est déjà présent. L'enseigne ouvrira fin 2026 un centre de 1 500 m2 à Paris (14e) à Alésia. Doté d'une enveloppe d'investissement de plus de 4 millions d'euros, le site inaugurera un concept modernisé, avec des espaces aquatiques plus importants et une expérience davantage tournée vers l'immersion sensorielle.
Le grand bain européen
Enfin, ce financement ouvre la voie à l’internationalisation de la marque Calicéo. 3nos deux principaux concurrents sont l'espagnol Aire et l'italien World of Wellness qui étaient présents sur le marché avant nous mais nous avons l'avantage d'avoir développé un modèle plus standardisé et normé qui nous permettra d'être plus rapidement rentables", commente-t-il. Le groupea déjà lancé des projets à Londres (50 millions d'euros d'investissement) et Bruxelles (environ 30 millions d'euros), deux marchés jugés porteurs pour les activités de bien-être urbain.
Avec cette opération, Calicéo veut confirmer sa position de référence sur un marché du bien-être en forte croissance. Le groupe mise sur un modèle mêlant accessibilité, implantation périurbaine et fréquentation régulière pour continuer à séduire une clientèle de proximité.
