Bras armé de la Caisse d'Épargne Bretagne Pays de Loire en matière de capital-investissement, Sodero Gestion gère les participations de cinq Fip ainsi que les SCR Bretagne Participations, Sodero Participations et Pays de la Loire Développement. Philippe Quelennec, directeur général, revient sur les nouveaux moyens dont dispose la structure.
Sodero vient de monter son cinquième fonds d'investissement de proximité (Fip) doté de 5,3M€. A qui va t-il s'adresser?
Le Fip s'adresse à des entreprises réalisant moins de 50M€ de chiffre d'affaires pour des opérations de développement, de transmission, de réorganisation de capital et, un peu, d'amorçage. Nous avons deux ans pour investir, en complément de Bretagne Participations et Sodero Participations. Depuis 2005, date à laquelle a été levé notre premier Fip, 25M€ ont été collectés au total auprès de 3.000 particuliers, ce qui représente une souscription moyenne de 4.000€.
Qu'en est il du fonds mezzanine de 10M€ qui doit être prêt à la fin de ce trimestre?
Cela va nous permettre de prêter une ressource longue, d'à peu près sept ans. Face à la demande du marché, l'offre mezzanine constitue une réponse partielle. Dans ces périodes un peu troublées, c'est un outil qui permet de faire abstraction de l'immédiat pour se projeter dans l'avenir. Cela peut compléter un tour de table lors d'une transmission ou apporter une partie du financement pour un projet de grande envergure.
Avec le fonds mezzanine, vous disposerez de 75M€. Votre actionnaire principal, la Caisse d'Épargne vise les 100M€. Par quel biais?
100M€, c'est notre ligne d'horizon pour 2010. Au niveau des Fip, on lève environ 5M€ chaque année. Après, rien n'est défini. Cela dépend de l'environnement et de la façon dont nous sommes sollicités par nos clients. En renforçant nos structures actuelles, nous allons pouvoir augmenter notre capacité d'investissement unitaire. Elle est aujourd'hui de 3M€. Le but est d'arriver à la porter à 5M€ en 2010.
Comment se comporte actuellement votre activitéde capital-investissement?
2008 est pour nous une année standard. Nous avons investi 10,8€ sur une quinzaine d'opérations, contre 10,4M€ en 2007. Nos carnets de commandes sont bons, nous ne ressentons pas de recul en termes de décision. Maintenant, nous constatons que nous allons davantage nous orienter ces prochains mois sur des projets de transmission interne ou de développement que de reprise par une tierce personne. Nous sommes clairement dans un moment transitoire, avec des bilans 2008 encore corrects dans les entreprises, mais avec beaucoup d'inquiétudes pour 2009. Cela ne favorise pas une reprise par quelqu'un d'extérieur à l'entreprise. Au niveau des développements, il y a toujours des entrepreneurs qui sont prêts. Après, il y a des secteurs plus porteurs que d'autres. Dans l'énergie, le développement durable, nous avons ainsi beaucoup de projets.
