Lhyfe produit de l’hydrogène vert pour des usages industriels et de mobilité, et développe puis exploite ses propres sites de production. Les comptes consolidés semestriels ont fait l’objet d’une revue limitée par les commissaires aux comptes.
Une perte réduite, une trésorerie en baisse
Le chiffre d’affaires semestriel de 4,7 M€, contre 4,6 M€ au premier semestre 2025, recouvre des évolutions contrastées. Selon Lhyfe, les ventes allemandes ont plus que doublé et celles de la France ont accéléré, tandis que les ventes nordiques ont reculé.
La perte nette consolidée s’élevait à 21,7 M€ un an plus tôt. Le résultat opérationnel recule à 17,6 M€ de perte, contre 19,8 M€, une amélioration que le groupe attribue notamment à la baisse des charges.
Les charges de personnel reculent de 14 %, à 8,9 M€, premiers effets du plan de réduction des coûts annoncé en décembre 2025. Une soixantaine de collaborateurs ont quitté le groupe depuis fin décembre 2025, date à laquelle l’effectif comptait 188 personnes. Lhyfe estime à environ 30 % la baisse de sa base de coûts en année pleine, dont l’effet complet se fera sentir en 2027.
Lhyfe disposait de 45 M€ de trésorerie au 30 juin, contre 74,7 M€ à fin 2025, soit une baisse de 29,5 M€ en six mois. À cette date, l’endettement financier net ressortait à 92 M€.
Un contrat de dix ans avec Messer
Le partenariat annoncé le 13 juillet associe Lhyfe à Messer. Il comprend un contrat d’approvisionnement de dix ans et l’entrée de Messer à hauteur de 30 % au capital de la société qui détient quatre sites.
Messer s’engage dès 2026 sur un volume minimal d’achat, qui pourrait atteindre plusieurs centaines de tonnes d’hydrogène par an. Il pourrait acheter jusqu’à la moitié de la production de trois de ces sites français.
Lhyfe reste actionnaire majoritaire et opérateur de ces sites. Cette première rotation de capital doit lui permettre, selon le groupe, de réaffecter des fonds à de nouveaux projets.
L’opération dépend encore de l’accord des prêteurs. Lhyfe anticipe, une fois celle-ci finalisée, un effet positif de plusieurs millions d’euros sur ses fonds propres consolidés et sur sa trésorerie. Messer doit aussi apporter son expertise en distribution multi-gaz, en logistique et en sécurité. Selon Lhyfe, les ventes indirectes liées à l’accord pèseront de plus en plus dans son chiffre d’affaires dès 2027.
Ventes allemandes et objectifs pour 2027
En Allemagne, Lhyfe prévoit une hausse de 130 % de ses ventes en 2026 par rapport à 2025. Le groupe y voit l’effet des mesures allemandes, dont un programme public de 220 M€ lancé en janvier 2026.
Lhyfe compte six sites de production installés, répartis entre la France et l’Allemagne, pour 36 MW de capacité d’électrolyse. Quatre sont en exploitation. Les sites du Cheylas, en Isère (10 MW), et de Croixrault, dans la Somme (5 MW), sont en phase de mise en service et devraient contribuer au chiffre d’affaires à partir de 2027.
Les ventes d’hydrogène certifié RFNBO doivent générer entre 12 et 13 M€ de chiffre d’affaires en 2026, selon le groupe. Il prévoit pour 2027 une hausse de plus de 60 % des revenus liés à la vente d’hydrogène vert. La décision finale d’investissement sur le projet Green Horizon, en France, est attendue la même année.
Selon Lhyfe, les industriels sont prêts à investir, sous une condition. « Le déclenchement de ces investissements dépend désormais de la mise en œuvre effective des réglementations », souligne Matthieu Guesné, président-directeur général de Lhyfe.
