Elles se seront fait attendre. Promises il y a plus d’un an, les obligations subordonnées, prévues dans le plan de relance, sont désormais lancées. Elles devraient apporter 1,7 milliard d’euros aux PME et ETI bénéficiaires, d’après le ministère de l’Économie. Et ce sans ouverture de leur capital ni modification de leur gouvernance, insiste Bercy. Cette solution de financement partage, avec les prêts participatifs de la relance (PPR), la même durée (8 ans) mais s’en distingue par leur remboursement en une fois (à l’échéance). Les deux s’appuient sur une garantie publique. Elle pourra aller "jusqu’à 30 % des premières pertes subies" par les investisseurs. L’État avait initialement prévu qu’il lui en coûterait 6 milliards d’euros, mais face au démarrage poussif des PPR, seuls 1,2 milliard ont été provisionnés à ce jour. Afin de faciliter le décollage de ces instruments de quasi-fonds propres, le gouvernement a prévu de faire évoluer les prêts participatifs et d’en prolonger leur distribution jusqu’en 2023.