Elles se seront fait attendre. Promises il y a plus d’un an, les obligations subordonnées, prévues dans le plan de relance, sont désormais lancées. Elles doivent apporter 1,7 milliard d’euros aux PME et ETI bénéficiaires. Et ce sans ouverture de leur capital ni modification de leur gouvernance, insiste le ministère de l’Économie. L'argent provient de la Caisse des Dépôts et de 19 assureurs. Leur fédération (la FFA) promet un taux d’intérêt "entre 5 % et 7 %", et inférieur, en moyenne, à 6 %. L'enveloppe par entreprise variera de 2 à 100 millions d’euros. Cette solution de financement partage, avec les prêts participatifs de la relance (PPR), la même durée (8 ans) mais s’en distingue par leur remboursement unique à l’échéance. Les deux s’appuient sur une garantie publique à hauteur de 30 %. L’État avait initialement prévu qu’il lui en coûterait 6 Md€, mais face au démarrage poussif des PPR, seuls 1,2 Md€ ont été provisionnés. Afin de faciliter le décollage de ces instruments de quasi-fonds propres, le gouvernement a prévu de faire évoluer les prêts participatifs et d’en prolonger leur distribution jusqu’en 2023.